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  下一步我国金融业开放要致力于提高专业化水平,包括专业化的工具、技术、产品,同时监管者也要提高专业化监管水平,提高识别风险、识别未来创新价值的能力。

金融开放要提高专业化水平

分类:观察 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 刘世锦

金融业开放要坚持问题导向。当前中国金融业存在的主要问题有以下几点:

第一,中国金融业占GDP的比重曾经超过8%,相比而言,美国、英国的这一数据也才6%多,最高时达到7%,这反映出中国的金融业确实发展很快,但问题是中国金融业的竞争力却没能超过英、美等金融强国,我认为中国还是存在比较严重的自我循环和保护。

第二,最近发布的2017年世界500强报告显示,中国企业入围124家,美国125家,中国跟美国差距并不大,但从收益率指标来看,情况并不乐观。中国大部分行业的企业收益率都要低于美国。唯有一个行业年收益率高于美国,那就是银行业。中国银行业利润占到所有入围的124家企业总收益的一半。看到这个数据,我作为一个外行感到骄傲。但也有人说,这到底是反映了中国银行业具有更高的竞争力,还是中国金融业存在突出的市场准入的问题?如果市场充分竞争,结果还会这样吗?中国的非国有经济创造了60%的出口产出,但信贷支持远低于这个数。我看到相关的数据很多,但搞不清楚哪个是真实的,但有一点很清楚,这些数据都低于50%。金融支持实体经济在比例和结构上都存在问题,正规金融体系是否遵循了效率原则、所有制非歧视原则?我们看到金融服务实体经济仍面临行业公平准入、中小企业融资难、融资贵等问题,下一步如何促进创新、重组和产业转型升级,都是当前面临的问题和挑战。因此,讨论金融业对外开放,就是要解决上述问题。

提高专业化水平

专业化可以让资金流向更清晰,企业重组、转型升级就会有效果。我们总是讲中小企业的融资难、融资贵问题,调研发现,有些地方银行就利用本地化的优势为中小企业解决了融资、重组的问题。这些都说明中国已经出现了一些非常专业的机构和专业人士的支持。

中国下一步对外开放要解决的问题就是要提高专业化水平。针对现在面临的问题,中国已经出现了一些改进的迹象,但是还是不够,我们应该将提高专业化水平作为进一步开放的方向。硅谷的风投和PE项目,在需要的资金量大了以后,硅谷的科技银行就会设立一项基金,由专业的人士负责管理。因此如何运用好专业化的工具、技术、产品等等,应该是金融业下一步开放所要追求的方向。

实施对外开放,首先应该对内放开。过去的很多例子说明,对外开放很重要,但对内开放同样重要。让外资进入中国市场后,外资拿到了资金,但是国内的企业,特别是民营企业却仍拿不到资金,尤其是汽车行业。入世前,市场就有许多声音说中国开放后我们会受不了,这种舆论说入世后我们的三大行业,包括农业、汽车和金融业,会全军覆没。但现在看入世之后的情况,我觉得已经给出了答案。有的行业国际竞争力不强,往往不是中国人、中国企业不行,而是有没有让最有能力的企业与专业人士去做专业的事。如果放开了限制让他们去做,我相信中国人的经商能力还是非常好的。但也不是说开放以后,我国所有的行业,包括制造业和服务业,都具有相当的竞争优势,中国也必须承认并接受有些行业确实不如国外有竞争力。但中国一定要去对外开放,形成我们的优势,尤其是制造业,这样才会解决贸易问题,使之既有出口也有进口,既有对内投资也有对外投资。这个前提是中国愿意放开,让市场充分竞争,这样才能把中国人的能量释放出来。

另外,金融监管者也要提高自己的专业化水平,我国的金融行业往往出现一个问题,要么是全部放开,要么是一出问题就全部叫停。这两种倾向本质上是一回事。监管部门应学会鉴别、区别对待风险,让行业充分地发展,这需要监管部门充分地调查研究、试错,需要提高自己的专业化水平,归结起来就是要提高监管者识别风险、识别未来创新价值的能力。

加强金融服务业竞争力

金融服务业有几个要素要考虑,第一,金融服务业更多地是依赖于本币化的、不可移动的转型要素;第二,中国有一个巨大的金融服务业需求,发展空间很大;第三,金融服务业的对象,特别是制造业,全球规模最大,而且水平也在不断提高;第四,中国有互联网、大数据等技术基础。因此中国金融服务业有条件成为具有竞争力的行业。

如果人民币要真正成为美元那样的国际化货币,必须要有全球竞争力的金融服务业,这样人民币才能顺利国际化。美国相当多的制造业没有竞争力,就商品贸易来讲体现出逆差,中国对美国大量地出口,换取了外汇。因此,中国的外汇储备比较多,但最终外汇储备相当一部分都去了美国,这实际上支撑了美国的服务业。最近有一篇文章提到,我们过去常说美国的问题在于消费大于储蓄,但其实不是美国的消费大于储蓄,而是美国的投资大于储蓄。美国投资相当多的是在金融服务业,实际上美国的优势是在硅谷、华尔街。尽管美国在货物贸易上是逆差,但在资本项目上是大量流入,所以最终是平衡的,这是由美国的产业结构、竞争力所决定的。

美国总统特朗普现在搞贸易壁垒,把美国的产业结构往下拉,想要提高美国制造业的竞争力,这个情况比较复杂,因为美国的竞争力成本比较低,有人质疑美国发展机器人以后,它的制造业很难会有竞争力。当然,也不排除这种可能性,但美国的优势是金融服务业,所以美元才能占据全球霸主地位,而且美国货物贸易是逆差,美元才能往外流。

将来人民币要想国际化,应该通过怎样的渠道往外流?中国的制造业在全球具有一定的竞争力,但如果中国的金融服务业不够强大,其他国家为何要使用人民币?人民币要怎么流出去?这里面比较复杂,我还没有想清楚,但我认为这是一个需要思考的问题,即一个强有力的、甚至具有全球竞争力的金融服务业和人民币国际化是什么关系?我认为这种相关性是存在的。另外中国金融服务业应该有相当高的开放度,不仅是在资本项目下的自由流动,包括金融服务业的开放也应是相当高的。

我们应该对中国金融服务业下一步的发展有信心。从移动支付来看,发展移动支付的都是金融行业以外的人,他们属于跨界,但支付宝、微信现在被称为中国新四大发明之一,这说明中国人在这方面还是非常有潜力的。因此,中国金融服务业发展成为全球最有竞争力的行业,从而为人民币的国际化打下一定的基础,应该是有条件的。

(本文作者系国务院发展研究中心原副主任)

 
 
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